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運(yùn)營商財(cái)經(jīng)網(wǎng) 左燕茹/文

4月23日凌晨，瑞幸咖啡上市的消息終于落下實(shí)錘，招股書披露的巨額虧損使得瑞幸陷入靠上市“補(bǔ)血”來繼續(xù)2019年燒錢戰(zhàn)略的質(zhì)疑中，但從另一方面來說，從成立到上市，瑞幸咖啡僅僅用了18個(gè)月的時(shí)間，超過了拼多多成立3年上市的神話， 其背后是資本對(duì)于瑞幸的青睞。

頻繁融資實(shí)質(zhì)是資本大咖的匯集

在瑞幸的發(fā)展歷程中，每一次融資都會(huì)傳來瑞幸“又缺錢了”的聲音，所以“燒錢營銷”、“補(bǔ)貼獲客”、“野蠻擴(kuò)張”、“下一個(gè)ofo”是瑞幸始終都擺脫不了的標(biāo)簽，而瑞幸在融資時(shí)所聚集的資本大咖卻少有人能看到。

2018年4月，瑞幸咖啡完成了數(shù)千萬元的天使輪融資，投資方為愉悅資本、神州租車創(chuàng)始人陸正耀等；7月，瑞幸咖啡獲得來自愉悅資本、大鉦資本、君聯(lián)資本以及GIC新加坡政府投資公司2億美元的投資，投后估值10億美元；12月，瑞幸再獲2億美元融資，投資方新增中金公司，估值達(dá)到22億美元。 

從瑞幸咖啡的融資歷程來看，可以發(fā)現(xiàn)，愉悅資本多次出現(xiàn)在投資方列表。而成立不過4年的愉悅資本目前已經(jīng)投資了諸如神州專車、蔚來汽車、摩拜、蛋殼公寓等知名項(xiàng)目，其創(chuàng)始人劉二海從業(yè)14年，投出了超過10多家獨(dú)角獸，多次投資瑞幸咖啡，也說明其相信瑞幸咖啡能夠成為下一個(gè)超級(jí)獨(dú)角獸。

然而除了國內(nèi)資本家的入局之外，眾多海外投資者也對(duì)瑞幸十分看好。4月18日，瑞幸咖啡獲得了全球最大資管公司貝萊德領(lǐng)投的1.5億美元B+輪投資，貝萊德是星巴克的最大主動(dòng)投資人，透過多家子基金合共持有星巴克8180萬股，占比6.58%，也是星巴克的第二大股東機(jī)構(gòu)。

瑞幸咖啡招股書顯示，其已經(jīng)與世界第三、法國第一糧食巨頭路易達(dá)孚達(dá)成協(xié)議，雙方將在中國合資成立并運(yùn)營一家咖啡烘焙工廠。在瑞幸咖啡完成首次公開招股（IPO）后，路易達(dá)孚將以等同于公開招股價(jià)格，購買價(jià)值5000萬美元的A類普通股。

資本的態(tài)度才是最佳衡量標(biāo)準(zhǔn)

盡管許多人唱衰瑞幸燒錢、虧損，商業(yè)模式無法賺錢，但瑞幸咖啡公布的數(shù)據(jù)顯示，它的情況正在逐步好轉(zhuǎn)。

招股書顯示，瑞幸咖啡虧損在不斷收窄，2018年Q1—Q4，瑞幸咖啡經(jīng)營虧損率分別為966%、283%、201%和138%。2019年Q1，營收為4.78億，同比增長3594%，經(jīng)營虧損率收窄至110%。不僅如此，瑞幸的促銷費(fèi)用和獲客成本也在下降，盡管受春節(jié)假期影響，今年一季度每月交易客戶數(shù)環(huán)比還是增長2.3%。

在資本市場的游戲中，只有投資人的態(tài)度才是最佳的衡量標(biāo)準(zhǔn)。也正是因?yàn)槠浔澈笥兄鴱?qiáng)大資本的支持，不被看好的瑞幸才能在短短一年時(shí)間的時(shí)間內(nèi)，憑借自己的實(shí)力在中國咖啡市場中闖出一片天地，實(shí)現(xiàn)從無到有的飛躍，而其迅猛的成長也在逼著星巴克頻頻做出退步。

從開始與阿里合作開啟外賣業(yè)務(wù)開始，到產(chǎn)品格調(diào)和門店裝修開始針對(duì)女性，星巴克絲毫不敢松懈，在投資者貝萊德“倒臺(tái)”后，或許星巴克還會(huì)繼續(xù)改變策略來應(yīng)對(duì)瑞幸的威脅。

國外投資者對(duì)瑞幸咖啡的加持除了是對(duì)中國咖啡市場的看好之外，也是瑞幸有足夠?qū)嵙εc星巴克相抗衡的折射。或許瑞幸咖啡只是這些機(jī)構(gòu)投資賽道上小小的一環(huán)，但對(duì)于瑞幸來說，海外巨頭的響應(yīng)能夠?yàn)槠鋷砀嗟馁Y本，形成良性循環(huán)。

上市之后的瑞幸將在資本市場與星巴克正面對(duì)決,而以星巴克964億美元的市值作為參照，瑞幸咖啡的估值勢必也會(huì)水漲船高。 

（責(zé)任編輯：左燕茹）

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