?運營商財經(jīng)網(wǎng) 于航/文
前不久，TCL科技發(fā)布公告，稱樂金顯示（中國）有限公司100% 股權(quán)、樂金顯示（廣州）有限公司100% 股權(quán)的交易已取得相關(guān)部門審批，公司已完成 LGDCA、LGDGZ公司名稱及股權(quán)變更的工商備案手續(xù)。
上百億資金收購 LGDCA到底能給TCL帶來什么
據(jù)悉，去年九月，TCL科技稱，擬通過控股子公司TCL華星光電技術(shù)有限公司收購樂金顯示（中國）有限公司80%股權(quán)、樂金顯示（廣州）有限公司100%股權(quán)，以及LGDCA、LGDGZ運營所需相關(guān)技術(shù)及支持服務(wù)，基礎(chǔ)購買價格為108億元人民幣。
今年年初，TCL華星再次以26.15億元的價格收購之前LGDCA剩余的20%股權(quán)，加上此前的108億，TCL科技共花費134.15億，實現(xiàn)了LGDCA及其配套模具廠100%控股。
TCL科技花費這么多錢收購LG是為了啥？
實際上，TCL科技的面板業(yè)務(wù)正處于高速增長中，據(jù)市調(diào)機(jī)構(gòu)DISS預(yù)計，未來幾年按面積計算的液晶顯示（LCD）面板需求將超過產(chǎn)能，未來四年左右的時間全球LCD面板可能會出現(xiàn)新一輪的供給短缺。
也就是說，TCL科技未來依靠面板業(yè)務(wù)還有可能持續(xù)提高盈利能力。
與此同時，據(jù)Omdia、群智咨詢和行家說Research數(shù)據(jù)顯示，TCL華星成功并購LGD后，LCD產(chǎn)能約占全球26%，與全球第一的京東方的份額差距從7%縮小到3%以內(nèi)，逼近第一。
TCL科技高級副總裁、TCL華星首席執(zhí)行官趙軍也表示，“TCL華星的目標(biāo)是把IT顯示打造成中國顯示產(chǎn)業(yè)重要的增長極“。
“值”與“不值”眾說紛紜 不值在哪？
TCL華星此次收購花費金額超134億，這可不是個小數(shù)目。這么大手筆收購，到底“值不值”？
首先，TCL華星近兩年業(yè)績波動較大。2022年營業(yè)利潤爆虧97.47億元，2023年全年凈虧損,為4.81億元。不過2024年較之前上升幅度較大，2024年營收896.68億元，營業(yè)利潤56.4億元，凈利潤55.44億元，但仍沒補上前兩年虧損的窟窿。
所以，收購兩家LG的廠子這個資金壓力還是不小的。最新財報顯示，TCL科技的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到65.31%，而同期全球第一的京東方負(fù)債率只有51.74%。不僅如此，京東方的賬上現(xiàn)金流為781.88億元，比TCL科技的3倍還多，數(shù)據(jù)顯示截至2024年9月末TCL科技的總負(fù)債已超過2500億元。
財政的緊張不止是收購方，被收購的LGDCA和LGDGZ的業(yè)績也不太爭氣。2023年，LGDCA營業(yè)收入為63.34億元，同比下滑36.84%；凈利潤為6.02億元，同比下滑14.73%。LGDGZ營業(yè)收入為118.6億元，同比下滑58.28%；凈利潤為5.36億元，同比下滑11.55%。兩家公司都處于營收凈利均下滑的狀態(tài)。
而在此基礎(chǔ)上，TCL科技還表示，從2025年第二季度，兩家公司將一起納入公司合并報表，不知道是否會對TCL科技的財報有什么影響呢？ 這么大的廠子為什么TCL收購 其他面板企業(yè)怎么不要？
既然收購LG廠子好處這么多，那為什么京東方或者其他面板企業(yè)不收購？錢都讓TCL科技賺了？
首先，關(guān)于未來LCD的需求雖然還會增長，但有相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測此后需求會放緩，而且現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)新興技術(shù)，如OLED技術(shù)等，如果新興技術(shù)替代加速，LCD資產(chǎn)可能會出現(xiàn)貶值。
同時，近兩年TCL華星一直擴(kuò)大其LCD業(yè)務(wù)，2021年收購了三星Display位于蘇州的LCD工廠，并且華星在廣州市黃埔區(qū)有一座T9工廠，號稱是全球唯一兼容LCD、MicroLED、IJP OLED的大世代面板產(chǎn)線”，總投資額350億元，當(dāng)前產(chǎn)能為18萬片/月。
在已經(jīng)有如此多的LCD工廠的同時，TCL華星仍在繼續(xù)收購，易造成產(chǎn)能過剩的局面。
LGDCA作為LG Display首個海外生產(chǎn)基地，也是當(dāng)時廣州最大的外商投資項目，總投資40億美元，由LG Display、廣州凱得科技、深圳創(chuàng)維合資建設(shè)運營。而作為創(chuàng)始股東之一的創(chuàng)維集團(tuán)，于2024年9月以13億元出售了其持有的LGDCA 10%股權(quán)。
創(chuàng)維在轉(zhuǎn)出，而TCL科技卻在收購，如果LGDCA和LGDGZ真的能發(fā)揮出TCL科技的理想需求，那么此筆收購成為抗衡京東方的關(guān)鍵籌碼，如果不達(dá)逾期，則可能以持續(xù)影響公司財政狀況，這是一場風(fēng)險不低的博弈。
（責(zé)任編輯：于航）
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