??日前，波司登正式發(fā)布2024/2025上半財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告，再度刷新了自身戰(zhàn)績(jī)。根據(jù)財(cái)報(bào)，波司登上半財(cái)年?duì)I收、凈利雙雙再創(chuàng)歷史新高，延續(xù)了往年穩(wěn)健的高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)，進(jìn)一步凸顯了其在行業(yè)中的龍頭地位。

在全球羽絨服品牌林立、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境下，波司登緣何能不斷突破市場(chǎng)預(yù)期，持續(xù)向上攀升，再次交出一份令人矚目的答卷呢？

一、業(yè)績(jī)表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期，多項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)亮眼

今年以來(lái)，我國(guó)服裝行業(yè)努力克服市場(chǎng)預(yù)期偏弱、供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)加劇等困難和問(wèn)題，在各項(xiàng)政策措施陸續(xù)落地顯效及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)等積極因素的支撐下，行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持總體平穩(wěn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1—9月，服裝行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)0.4%，增速比去年同期提升9.2個(gè)百分點(diǎn)，自8月轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。

在此背景下，波司登錨定“聚焦羽絨服主航道、聚焦時(shí)尚功能科技服飾主賽道”的發(fā)展方向，升級(jí)“戰(zhàn)略布局、研發(fā)創(chuàng)新、協(xié)同供應(yīng)、管理體系”四項(xiàng)核心能力，強(qiáng)化“品牌引領(lǐng)、品類經(jīng)營(yíng)、渠道運(yùn)營(yíng)、客戶體驗(yàn)”四項(xiàng)核心舉措，于上半財(cái)年再次實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙雙高質(zhì)量增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，24/25上半財(cái)年，波司登收入同比上升17.8%至約人民幣88.0億元；權(quán)益股東應(yīng)占溢利上升23.0%至約人民幣11.3億元，創(chuàng)中期歷史新高，這已是波司登中期利潤(rùn)增速連續(xù)7年高于收入增速；集團(tuán)經(jīng)營(yíng)溢利同比上升19.6%，主營(yíng)業(yè)務(wù)單元（撇除女裝業(yè)務(wù)）的經(jīng)營(yíng)溢利更是同比上升28.3%。

從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，品牌羽絨服業(yè)務(wù)仍為集團(tuán)的最大收入來(lái)源，錄得收入約為人民幣60.63億元，同比上升22.7%，羽絨服主業(yè)頭部效應(yīng)明顯；貼牌加工管理業(yè)務(wù)收入23.16億元，同比上升13.4%；多元化服裝業(yè)務(wù)收入1.17億元，同比增長(zhǎng)21.3%。

值得一提的是，在品牌羽絨服方面，波司登品牌收入同比上升19.4%至約人民幣52.8億元；雪中飛品牌收入約為人民幣3.9億元，同比上升47.1%，毛利率同比上升6.0個(gè)百分點(diǎn)。

不難看出，波司登主要業(yè)務(wù)單元均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定及高質(zhì)量增長(zhǎng)。

伴隨著業(yè)績(jī)的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，波司登董事會(huì)也宣布將宣派中期股息每股普通股6.0港仙。

二、匠心耕耘，品牌力、產(chǎn)品力、市場(chǎng)力系統(tǒng)提升

波司登在服裝消費(fèi)回暖面前展現(xiàn)出了較強(qiáng)的產(chǎn)品力、品牌力和市場(chǎng)力，而這份出色業(yè)績(jī)的取得，離不開(kāi)波司登數(shù)十年如一日在服裝行業(yè)的匠心耕耘，更離不開(kāi)其精益求精、銳意創(chuàng)新的進(jìn)取精神。

這一點(diǎn)，從波司登與中國(guó)極地研究中心合作的深化上便可看出。就在前不久，波司登創(chuàng)新研發(fā)出最新極地極寒系列羽絨服，該系列產(chǎn)品采用了波司登首創(chuàng)的動(dòng)態(tài)御寒科技，有效攻克了“一動(dòng)就熱，一停就冷”的極寒環(huán)境作業(yè)難題，其保暖性能更是突破了零下50℃的極限低溫，充分展現(xiàn)了波司登以科技創(chuàng)新賦能產(chǎn)品升級(jí)的決心和實(shí)力。

(左3)中國(guó)極地研究中心物資保障部、極地考察企業(yè)合作發(fā)展中心主任陳楠先生

(左4) 波司登集團(tuán)品牌創(chuàng)始人、董事局主席兼總裁高德康先生

在注重技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)，波司登憑借其前瞻性的戰(zhàn)略視野，緊跟市場(chǎng)趨勢(shì)與消費(fèi)變化，通過(guò)戰(zhàn)略投資、品牌建設(shè)等多維度舉措，持續(xù)激發(fā)產(chǎn)品創(chuàng)新活力。報(bào)告期內(nèi)，波司登打造出“疊變”三合一系列沖鋒衣羽絨服，于“機(jī)能適界”快閃店推出全新VERTEX系列，與北京電影節(jié)、草莓音樂(lè)節(jié)結(jié)合打造出防曬大秀，在上海舉行疊變?cè)贫舜笮悴Ⅻc(diǎn)亮上海中心大樓，同時(shí)對(duì)外投資Moose Knuckles……

波司登與Moose Knuckles戰(zhàn)略合作發(fā)布會(huì)

這種種不僅贏得了市場(chǎng)與消費(fèi)者的關(guān)注熱度與青睞，也優(yōu)化了波司登的品牌矩陣，實(shí)現(xiàn)了對(duì)消費(fèi)者需求的更廣泛覆蓋，從而驅(qū)動(dòng)了品牌的迭代升級(jí)，進(jìn)一步鞏固了其在市場(chǎng)中的龍頭地位。

據(jù)了解，波司登已連續(xù)入選全球五大品牌價(jià)值評(píng)估權(quán)威機(jī)構(gòu)之一Brand Finance推出的“全球服飾品牌價(jià)值50強(qiáng)”，在今年新發(fā)布的“2024年全球最具價(jià)值服飾品牌榜50強(qiáng)(Brand Finance Apparel 50 2024)”中，波司登位居第46名。

三、上拓增量市場(chǎng)，未來(lái)增長(zhǎng)潛力持續(xù)釋放

早在2021年，歐睿國(guó)際就已權(quán)威認(rèn)證波司登羽絨服規(guī)模全球第一?，F(xiàn)如今，業(yè)績(jī)普遍認(rèn)為，波司登已成國(guó)產(chǎn)羽絨服的代名詞。值得一提的是，在穩(wěn)定羽絨服市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)上，波司登也在積極拓展防曬服等產(chǎn)品線，并通過(guò)優(yōu)化渠道質(zhì)量，提高運(yùn)營(yíng)管理等來(lái)釋放未來(lái)增長(zhǎng)潛力。

今年夏季，波司登推出顛覆性的驕陽(yáng)3.0第三代防曬衣，不僅突破了傳統(tǒng)防曬衣單一的功能性局限，更是在設(shè)計(jì)上大膽創(chuàng)新，兼顧了防曬、透氣、舒適及時(shí)尚穿搭的多維度需求，產(chǎn)品一經(jīng)上市便收獲大批消費(fèi)者喜愛(ài)與信賴。

在渠道端，波司登一方面擴(kuò)大打造TOP店體系，定制一店一策，通過(guò)與核心TOP店長(zhǎng)深度共創(chuàng)，形成引領(lǐng)范本并予以復(fù)制推廣；另一方面做實(shí)單店運(yùn)營(yíng)，推動(dòng)“以門店為中心、以顧客價(jià)值為原點(diǎn)”的業(yè)務(wù)流程變革，提升精細(xì)化管理能力和運(yùn)營(yíng)效率。截至9月30日，波司登集團(tuán)羽絨服業(yè)務(wù)常規(guī)零售網(wǎng)點(diǎn)（不含旺季店）總數(shù)較2024年3月31日凈減少29家。

上半財(cái)年，波司登運(yùn)營(yíng)管理持續(xù)提升，積極打造紡織服裝行業(yè)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)范本，其供應(yīng)鏈持續(xù)在柔性快反、質(zhì)量卓越、科研技術(shù)、資源整合及成本領(lǐng)先等方面系統(tǒng)性規(guī)劃和升級(jí)。

波司登智能物流園

在數(shù)字化運(yùn)營(yíng)方面，波司登結(jié)合集團(tuán)現(xiàn)有系統(tǒng)或應(yīng)用使用狀況，按照一個(gè)入口、一個(gè)平臺(tái)、一個(gè)數(shù)倉(cāng)原則，初步完成了核心業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)（用戶、零售、商品）的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、測(cè)試，為最終實(shí)現(xiàn)辦公移動(dòng)化、業(yè)務(wù)在線化、運(yùn)營(yíng)數(shù)字化、決策智能化的目標(biāo)奠定了基礎(chǔ)。其打造的智慧運(yùn)營(yíng)案例還入選了工信部《2024制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型典型案例集》，成為紡織服裝行業(yè)唯一入選的企業(yè)案例，為行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)和示范引領(lǐng)。

四、持續(xù)深化ESG治理，可持續(xù)發(fā)展之路不斷拓寬

今年是聯(lián)合國(guó)全球契約組織提出ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）概念20周年，可持續(xù)發(fā)展已成為全球共識(shí)和目標(biāo)，也成為了企業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)和新要求。

作為知名的羽絨服品牌企業(yè)，波司登深刻認(rèn)識(shí)到ESG是衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵抉擇和行動(dòng)指引，秉承“中國(guó)波司登 溫暖全世界”的初心，積極踐行ESG理念和“可持續(xù)時(shí)尚”，設(shè)立了完善且嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹?+3+X”ESG戰(zhàn)略框架及管治架構(gòu)，將綠色減碳理念貫徹于原材料、制造、物流、供應(yīng)商等全價(jià)值鏈環(huán)節(jié)。比如，波司登極地極寒系列產(chǎn)品使用的是世紀(jì)之布 GORE-TEX，是搭載了GORETEX聚乙烯(ePE)薄膜的環(huán)?？萍济媪?，輕盈、纖薄而強(qiáng)韌，具備耐用性能。這種薄膜不含PFC（全氯化合物），通過(guò)更輕的材料質(zhì)量與新型材料組合，能夠有效減少碳足跡。

波司登多維度、負(fù)責(zé)任的可持續(xù)發(fā)展實(shí)踐也獲得了社會(huì)各界和資本市場(chǎng)的認(rèn)可。2023年，波司登MSCI ESG評(píng)級(jí)維持行業(yè)領(lǐng)先的“A”級(jí)，全球環(huán)境信息研究中心（CDP）氣候變化管理提升至“B”評(píng)級(jí)，均為中國(guó)紡織服裝企業(yè)獲得的最優(yōu)評(píng)級(jí)。此外，據(jù)標(biāo)普全球(S&P Global)于今年7月16日發(fā)布的《可持續(xù)發(fā)展年鑒（中國(guó)版）2024》，波司登從60個(gè)行業(yè)、1735家被評(píng)估企業(yè)中脫穎而出，首次入選《可持續(xù)發(fā)展年鑒（中國(guó)版）2024》，成為我國(guó)品牌服裝行業(yè)兩家入選企業(yè)之一。

波司登已明確“以消費(fèi)者為導(dǎo)向，引領(lǐng)可持續(xù)時(shí)尚”的ESG愿景，并設(shè)立了“2038年前實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)凈零排放”的目標(biāo)，這意味著其將持續(xù)深化ESG治理，從而助推全球可持續(xù)發(fā)展。

上半財(cái)年，波司登持續(xù)夯實(shí)"全球領(lǐng)先的羽絨服專家"的品牌形象，從羽絨服全球規(guī)模領(lǐng)先的品牌認(rèn)知向羽絨服全球全面領(lǐng)先升級(jí)，通過(guò)專業(yè)主義的長(zhǎng)期堅(jiān)持與價(jià)值創(chuàng)造，引領(lǐng)行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，并在財(cái)務(wù)指標(biāo)層面持續(xù)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的增長(zhǎng)。

隨著波司登在市場(chǎng)中展現(xiàn)出的卓越業(yè)績(jī)表現(xiàn)，其市場(chǎng)認(rèn)可度也顯著提升。在財(cái)報(bào)發(fā)布次日，即11月29日，波司登股價(jià)在開(kāi)盤初期一度上漲3.8%，達(dá)到4.37港元。近日，摩根士丹利也發(fā)布研究報(bào)告稱，維持波司登“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)5.7港元。展望未來(lái)，隨著下半財(cái)年步入羽絨服銷售的旺季，波司登依托其深厚的技術(shù)積累、強(qiáng)大的品牌影響力及一系列優(yōu)勢(shì)資源，有望在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中繼續(xù)維持并擴(kuò)大其增長(zhǎng)動(dòng)力。

（責(zé)任編輯：康玲華）

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