?運(yùn)營(yíng)商財(cái)經(jīng) 八卦叨/文

5月24日消息。據(jù)上交所消息，螞蟻金服旗下公司2宗資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃被上交所終止，金額合計(jì)180億元。這下子又炸鍋了，不少人認(rèn)為這是螞蟻集團(tuán)“被加強(qiáng)監(jiān)管”的措施之一，是螞蟻集團(tuán)的又一標(biāo)志性挫折。事實(shí)果真如此嗎？

首先，這當(dāng)然可以說(shuō)是螞蟻集團(tuán)的又一標(biāo)志性挫折，因?yàn)槲浵伡瘓F(tuán)的又一融資項(xiàng)目被否，螞蟻集團(tuán)的資金量就會(huì)減少，其可以拿出去對(duì)外放貸的錢(qián)就少了。

其次，為何螞蟻集團(tuán)的融資項(xiàng)目會(huì)被否？這還要從螞蟻集團(tuán)的高杠桿率來(lái)說(shuō)起。  

螞蟻金服最主要的貸款業(yè)務(wù)由旗下的花唄和借唄兩家公司進(jìn)行的，那么借唄和花唄這些借出去的錢(qián)又是從哪里來(lái)的呢？這就是螞蟻金服資產(chǎn)證券化的操作手法了。 

在黃奇帆的書(shū)中，他說(shuō)道：螞蟻金服把30多億元資本金通過(guò)資產(chǎn)證券化循環(huán)的發(fā)放貸款，在幾年里循環(huán)了40次，造成了30多億元資本金發(fā)放了3000多億元的貸款，形成了上百倍的高杠桿。而這些風(fēng)險(xiǎn)，都是由市場(chǎng)上的投資者承擔(dān)的。 杠桿高達(dá)100倍??！

這就是說(shuō)。螞蟻金服通過(guò)借唄和花唄發(fā)放貸款的操作方式，通過(guò)復(fù)雜的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，將風(fēng)險(xiǎn)層層轉(zhuǎn)嫁給了市場(chǎng)上買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的投資者。    

那么這種高杠桿率風(fēng)險(xiǎn)有多大呢？30多億元資本金發(fā)放了3000多億元的貸款，一旦形成呆賬、壞賬，螞蟻集團(tuán)自己也就損失30多億資本金而已，而購(gòu)買(mǎi)了螞蟻集團(tuán)理財(cái)產(chǎn)品的投資者就要承擔(dān)其余所有損失。

所以，這次，監(jiān)管部門(mén)也并非針對(duì)螞蟻集團(tuán)，上交所公司債項(xiàng)目信息平臺(tái)顯示，當(dāng)日共有26個(gè)ABS項(xiàng)目狀態(tài)顯示為“終止”，金額共計(jì)1536.26億元。這些項(xiàng)目的發(fā)起者既有螞蟻集團(tuán)這樣的小額網(wǎng)絡(luò)貸款公司，也有保險(xiǎn)公司、信托公司等。這類(lèi)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)都很大。

（責(zé)任編輯：韓麗）

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