本報(bào)記者 彭小東 上海報(bào)道

　　作為智能手機(jī)領(lǐng)域的兩大巨頭，蘋果與小米的一舉一動(dòng)不但影響著整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jī)，還影響概念股的漲跌。近期蘋果公司(AAPL.O)公布2016財(cái)年第二財(cái)季“營(yíng)收13年來首降”，及外媒報(bào)道小米一季度“出貨量跌出前五”的表現(xiàn)，這些利空消息在A股相關(guān)概念股的股價(jià)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)上均有所表現(xiàn)。

　　針對(duì)兩大巨頭業(yè)績(jī)下滑的影響，5月10日，上海一位通信行業(yè)營(yíng)銷總監(jiān)以蘋果產(chǎn)業(yè)鏈為例分析認(rèn)為，有三類公司會(huì)受到影響。一類是富士康等代工企業(yè)，一類是藍(lán)思科技(300433.SZ)等供應(yīng)商，還有一類是分銷商會(huì)受到不同程度沖擊。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前A股至少有35家公司業(yè)務(wù)進(jìn)入“蘋果”、“小米”產(chǎn)業(yè)鏈。其中，德賽電池(000049.SZ)、水晶光電(002273.SZ)、欣旺達(dá)(300207.SZ)與兩者均有緊密聯(lián)系。

　　35股傍上蘋果、小米

　　蘋果、小米在智能手機(jī)領(lǐng)域占據(jù)龐大的市場(chǎng)份額，使得A股市場(chǎng)35家概念股與蘋果、小米的業(yè)績(jī)具有一定相關(guān)性。在蘋果、小米這兩大概念之上，還延伸細(xì)分出藍(lán)寶石、鋰電池、智能穿戴、OLED(有機(jī)電激光顯示)等子概念。

　　與蘋果、小米手機(jī)相關(guān)的利空消息均出現(xiàn)在2016年，而在此之前，相關(guān)概念股的漲幅基本能跑贏大盤。對(duì)比Wind資訊蘋果指數(shù)與上證指數(shù)在2015年的走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，前者K線圖基本落在后者上方。當(dāng)年35家概念股中僅有4只跑輸大盤。

　　但進(jìn)入2016年后，蘋果公布2016財(cái)年第二財(cái)季顯示，蘋果營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)十三年以來的首次下滑，iPhone銷量首次下滑，降幅達(dá)到16%。

　　“之前的6S系列創(chuàng)新點(diǎn)不多、銷量不太好，而且一季度推出的iPhone SE也沒受到市場(chǎng)明顯熱捧，因此整體銷量確實(shí)低于預(yù)期。”5月10日，銀河證券電子行業(yè)分析師王莉?qū)?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者如是分析蘋果手機(jī)銷量下滑的原因。

　　與此同時(shí)，外媒報(bào)道小米在2016年一季度的表現(xiàn)也不盡如人意。曾經(jīng)排名世界銷量前五名的小米被步步高家族的“雙子星”O(jiān)PPO、ViVO超越。兩大智能手機(jī)巨頭銷量的下滑，引發(fā)投資者對(duì)智能手機(jī)是否能繼續(xù)高速增長(zhǎng)的擔(dān)憂。

　　通過上下游傳遞，A股相關(guān)蘋果、小米概念股也受到不同程度沖擊。蘋果于北京時(shí)間4月27日凌晨公布了“營(yíng)收13年來首降”的財(cái)報(bào)，隨后概念股愛施德(002416.SZ)大跌5.73%，信維通信(300136.SZ)、安潔科技(002635.SZ)等概念股跌幅大于2%，其他相關(guān)股票也跌多漲少。

　　部分公司的業(yè)績(jī)也受到直接沖擊。比如曾因?yàn)樘O果概念而股價(jià)大漲的藍(lán)思科技，是典型的蘋果供應(yīng)商，公司2012年至2014年度對(duì)蘋果、三星的合計(jì)銷售額占比高達(dá)87.65%、83.60%和74.15%。從2015年報(bào)看，藍(lán)思科技也是小米的重要供貨商之一。

　　但正是頭頂“蘋果”、“小米”光環(huán)的藍(lán)思科技，今年一季度業(yè)績(jī)大幅下滑。公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.76億元，同比下降35.84%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)1.65億元，同比下滑59.32%。

　　“如果領(lǐng)導(dǎo)品牌未能推出更加新穎的產(chǎn)品引領(lǐng)新的消費(fèi)潮流，中高端產(chǎn)品的銷量可能暫時(shí)受到一定沖擊?！痹?016年一季報(bào)中藍(lán)思科技如此表示，雖然藍(lán)思科技未說明品牌名稱是否包括“蘋果”、“小米”，但很明確地表示，公司產(chǎn)品可能因?yàn)闆]有及時(shí)調(diào)整客戶、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而下滑。

　　與藍(lán)思科技類似，蘋果、小米供應(yīng)商德賽電池(000049.SZ)的業(yè)績(jī)也受到?jīng)_擊。公司2016年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.22億元，同比下降16.59%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)0.39億元，同比下降34.25%。

　　德賽電池管理層也意識(shí)到單一客戶業(yè)務(wù)占比較大的風(fēng)險(xiǎn)，他們?cè)谕顿Y者互動(dòng)平臺(tái)上表示，“該客戶業(yè)務(wù)發(fā)生變化，將給公司銷售帶來較大影響”，后期要優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)。

　　記者統(tǒng)計(jì)前述35家概念股發(fā)現(xiàn)，藍(lán)思科技、錦富新材(300128.SZ)、天音控股(000829.SZ)、金利科技(002464.SZ)等十家上市公司在2016年一季度營(yíng)業(yè)收入下滑。

　　王莉以蘋果供應(yīng)鏈為例分析認(rèn)為，“格局分散、同類供應(yīng)商較多”的廠商被蘋果議價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)較高，尤其是毛利率高、格局分散的測(cè)試設(shè)備等廠商。

　　“而那些供給格局相對(duì)集中或是凈利潤(rùn)率本身就不高的企業(yè)被蘋果議價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)較小?！蓖趵?qū)?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說，“以信維通信(300136.SZ)為例，如果公司仍有持續(xù)提升份額的機(jī)會(huì)，即使蘋果銷量下來一點(diǎn)，公司業(yè)績(jī)也依然有保障?！?/p>

　　產(chǎn)業(yè)鏈并購仍未停止

　　在部分供應(yīng)商考慮降低對(duì)蘋果、小米的依賴時(shí)，仍有上市公司仍在加大產(chǎn)業(yè)鏈布局。比如天音控股4月中旬發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式購買天音通信30%股權(quán)，發(fā)行完成后，天音通信成為上市公司的全資子公司。

　　“天音通信是蘋果在中國(guó)的第一大分銷商?！碧煲艨毓啥聲?huì)在公告中表示，蘋果手機(jī)定價(jià)較高，毛利潤(rùn)相對(duì)其他品牌較高，蘋果手機(jī)為市場(chǎng)中優(yōu)質(zhì)的機(jī)型，是未來分銷利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

　　另一家上市公司當(dāng)升科技(300073.SZ)則以并購的方式成為蘋果公司直接的供應(yīng)商。根據(jù)公司去年8月中旬公告，公司擬收購中鼎高科100%股權(quán)，切入高端智能裝備制造領(lǐng)域。

　　“其實(shí)蘋果、三星是我們的終端客戶?！碑?dāng)升科技內(nèi)部人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，公司生產(chǎn)的精密旋轉(zhuǎn)模切設(shè)備主要是蘋果等場(chǎng)所的零部件供應(yīng)商，簡(jiǎn)單地說，公司是“蘋果公司供應(yīng)商的供應(yīng)商”。

　　雖然上市公司在并購進(jìn)入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈時(shí)都把前景描繪得很好，但在蘋果手機(jī)銷售量增長(zhǎng)有限甚至下滑的背景下，存在業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“現(xiàn)在蘋果對(duì)一些元器件供應(yīng)商的有不同程度的砍價(jià)動(dòng)作?！?月9日，一位不愿透露姓名的行業(yè)人士對(duì)說，如果零部件供應(yīng)商的議價(jià)能力不強(qiáng)，價(jià)格壓力也會(huì)傳導(dǎo)到當(dāng)升科技這類裝備制造企業(yè)。

　　已經(jīng)有上市公司在前期實(shí)施的手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈并購中，出現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾無法兌現(xiàn)的狀況。

　　如金利科技(002464.SZ)2013年2月以3.7億元收購宇瀚光電100%股權(quán)。當(dāng)時(shí)交易對(duì)方承諾，2011-2014年宇瀚光電扣非后凈利潤(rùn)分別不少于4408萬元、4015萬元、4497萬元、4729萬元。但在2014年，宇瀚光電年凈利潤(rùn)-2217.55萬元，業(yè)績(jī)承諾落空。

　　“宇瀚光電的主要客戶美國(guó)蘋果公司的產(chǎn)品需求沒有達(dá)到預(yù)期，再加上部分產(chǎn)品的工藝技術(shù)發(fā)生改變，導(dǎo)致宇瀚光電來自美國(guó)蘋果公司的銘板產(chǎn)品訂單大幅下降?！苯鹄萍荚谪?cái)報(bào)中如是解釋業(yè)績(jī)承諾落空的原因。

　　上述行業(yè)人士說，目前以蘋果、小米等智能手機(jī)大幅增長(zhǎng)為預(yù)期的行業(yè)，也可能出現(xiàn)這種預(yù)期落空的風(fēng)險(xiǎn)。

　　比如，前述藍(lán)思科技與浙江上市公司露笑科技(002617.SZ)正在押寶藍(lán)寶石行業(yè)。藍(lán)寶石廣泛用于智能手機(jī)HOME鍵和攝像頭等領(lǐng)域，但未來藍(lán)寶石能否在消費(fèi)電子產(chǎn)品更大面積地應(yīng)用還存在不確定性。

　　藍(lán)思科技對(duì)此也有認(rèn)知，其管理層在2015年報(bào)中就表示“如果藍(lán)寶石得到大規(guī)模應(yīng)用，公司能夠憑借技術(shù)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)，享受巨大的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)。如果藍(lán)寶石行業(yè)不及預(yù)期，那我們投入的資源則沒法獲得預(yù)期回報(bào)，要承擔(dān)折舊、人力成本等?！?/p>

　　露笑科技也面臨同樣的問題，公司一家全資子公司、一家參股公司(伯恩露笑)旗下都有藍(lán)寶石業(yè)務(wù)。其中，伯恩露笑還是蘋果手機(jī)的重要供應(yīng)商之一，蘋果產(chǎn)品采用的材料，將在很大程度上決定露笑科技在藍(lán)寶石板塊的回報(bào)。