今年4月，一連串大事件讓神州優(yōu)車股份有限公司(神州專車業(yè)務(wù)運(yùn)營主體，下稱“神州優(yōu)車”)可謂賺足了眼球：融資、阿里戰(zhàn)略合作、新三板申請掛牌……然而，除了這些表面的熱鬧，其面臨的連續(xù)巨額虧損，以及神州運(yùn)營模式所面臨的政策風(fēng)險，依然嚴(yán)峻考驗著這個專車市場的后來者。

 披著互聯(lián)網(wǎng)“外衣”的典型偽共享經(jīng)濟(jì)

不得不說，對比國內(nèi)幾家互聯(lián)網(wǎng)約車企業(yè)，神州專車可以說是最特殊的，簡單直白點(diǎn)說，它最不符合共享經(jīng)濟(jì)趨勢和前景，是典型的偽共享經(jīng)濟(jì)模式。

從經(jīng)營模式上來看，神州專車無非是借著互聯(lián)網(wǎng)“外衣”，借助一個APP工具后照搬傳統(tǒng)出租車模式，這與其脫胎于母公司神州租車有關(guān)系，這種模式的“先天不足”決定其業(yè)務(wù)量增長必須建立在不斷增加租賃公司的車輛和勞務(wù)派遣的專職司機(jī)的基礎(chǔ)上，規(guī)模越大，社會上額外購置的車輛也將越多，超重資產(chǎn)難以給用戶和資本市場帶來持久的想象空間。

神州專車對司機(jī)的管理也與傳統(tǒng)出租車行業(yè)基本一致，需要司機(jī)按月交納份錢，對司機(jī)群體的苛刻管理和壓榨也容易出現(xiàn)負(fù)面事件。實際上，很多神州專車司機(jī)在完成每個月定量的份錢后，都會轉(zhuǎn)到易到、滴滴等平臺上接單。

神州專車出行費(fèi)用遠(yuǎn)高于其他競品，這遭遇過不少用戶吐槽，尤其對于專車補(bǔ)貼敏感的用戶，自然不會心甘情愿的買單。遇到高峰時間段，即使增加費(fèi)用也沒辦法預(yù)約到車輛，雖一度主打安全牌，可隨著共享經(jīng)濟(jì)概念的迅速普及和互聯(lián)網(wǎng)打車軟件規(guī)則的不斷完善和透明，安全這張牌將越來越不靈驗，甚至極有可能被邊緣化。

伴隨這種模式而來的就是超重的運(yùn)營方式，其中人員培訓(xùn)，車輛購買到后續(xù)車輛的折舊、保險和各種稅費(fèi)，加上車輛停放、燃料消耗，無疑給神州專車增加了一個大包袱。這樣看來，神州專車不僅沒有解決社會閑置車輛的問題，反而加劇造成車輛閑置、資源揮霍、交通擁堵、空氣污染、私家車主搖號困難等一系列問題。

開工沒有回頭箭，等待神州專車的會是一團(tuán)亂麻，這事似乎沒有夸張。

2015年巨虧37億估值嚴(yán)重虛高難有未來

近日神州優(yōu)車宣布正式向全國股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)遞交新三板掛牌申請，并公布已完成上市前最后一輪36.8億元融資，融資完成后估值為287億元左右。神州租車董事長兼神州優(yōu)車董事長、CEO陸正耀表示，預(yù)計今年三季度將實現(xiàn)全面盈利。值得玩味的是，神州專車2014年、2015年連續(xù)遭遇了虧損，合并備考口徑下，2014年、2015年公司凈虧損額分別為4861萬元、37億元，虧損金額較大。

這一數(shù)據(jù)似乎從側(cè)面證明，如今社會熱議的汽車共享經(jīng)濟(jì)的價值紅利，與神州無關(guān)。

我們所說的共享經(jīng)濟(jì)模式能充分利用社會閑散資源，大幅降低成本，就好比如說，一個餐館老板，閑散時間可以開自己的車接送乘客，賺點(diǎn)外快，而另一方面，消費(fèi)者也能用較低的價格享受到優(yōu)質(zhì)、便捷的服務(wù)。

回過頭來看看神州專車，它則需要租賃車輛和雇傭司機(jī)。神州專車提交的財務(wù)文件顯示，神州專車經(jīng)營活動涉及的全部司機(jī)均為神州優(yōu)車雇傭的全職員工，截至2016年1月31日，神州專車員工總數(shù)為38623人，其中有36252名司機(jī)。司機(jī)工資和油費(fèi)兩塊，2015年合計23億。

所以，神州的這種所謂B2C模式相對于共享經(jīng)濟(jì)的C2C模式，白白多出了相當(dāng)大一攤的成本。而共享經(jīng)濟(jì)的專車，卻不需要承擔(dān)這種成本。

公開資料顯示，神州的現(xiàn)金流非常緊張。神州去年虧損37億人民幣，相當(dāng)于6億美金，同時還花費(fèi)了2.5億美金從赫茲收購神州租車8.5%的股份。加在一起，神州過去一年現(xiàn)金支出總共8.5億美金?？紤]到神州專車到目前一共融資了8億美金（A輪2.5億，B輪5.5億），所以現(xiàn)金應(yīng)該所剩無幾，運(yùn)營估計只能依靠乘客的充值余額和司機(jī)上崗時交的押金來維持。

現(xiàn)狀如此之艱難，不知道那些投資神州專車的公司，此刻是否心在滴血？

此外，陸正耀向外界高調(diào)宣布今年三季度實現(xiàn)全面盈利，不知道在損耗如此大的成本下怎樣完成？而在公開招股說明中，備受投資人關(guān)注的神州專車每年一共多少訂單，目前每單虧損多少，會在專車市場占有多少市場份額等問題，都沒有提及。

另外一個明顯的事實，神州估值嚴(yán)重虛高。陸正耀透露神州專車的估值287億人民幣。一個傳統(tǒng)出租車模式?jīng)]有通過互聯(lián)網(wǎng)提高系統(tǒng)效率，卻要共享互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)估值，即使按照新三板的估值，神州的估值也存在嚴(yán)重泡沫，一家年虧損37個億的公司（是新三板第一虧損企業(yè)福建國航3.3億虧損額的10倍多，接近所有新三板虧損企業(yè)虧損額的總和）恐怕未來很難有想象的空間吧。

神州專車頭上隨時懸著一把達(dá)摩克利斯之劍

除了“亞歷山大”的成本壓力，神州專車頭上還時刻懸著一把達(dá)摩克利斯之劍。從目前的局勢來看，神州專車面臨的政策風(fēng)險一點(diǎn)也不小。加入政策一旦放開，私家車合法接入專車，神州專車面臨的災(zāi)難很可能是毀滅性的。

如果私家車解封，自建車隊的專車公司壓力陡增，價格上根本沒辦法跟私家車同段位競爭。這時候，神州專車或許有兩條路可選，但相信哪一條都不是神州專車愿意看到的。要么在沒法跟私家車競爭中退出，要么把車輛承包給司機(jī)，一夜被打回出租車公司起點(diǎn)。退一萬步說，無論私家車是否解禁，組建自己的車隊絕對是最不經(jīng)濟(jì)的玩法。

可以看到，在如今大量補(bǔ)貼下，租賃公司旗下的專車司機(jī)還有怨言，等補(bǔ)貼減少或者干脆停止了，隱藏在中國式專車背后的風(fēng)險會立馬顯現(xiàn)出來，靠自有車輛招募司機(jī)的專車公司會成為新的出租車公司而很快被市場淘汰。攜自家車輛高舉高打的神州專車頭上無疑隨時懸著一把達(dá)摩克利斯之劍，啥時候掉下來，誰也說不好。

概而言之：“共享經(jīng)濟(jì)”市場里不乏亂入者，有些專車軟件既想分“共享經(jīng)濟(jì)”的一杯羹，卻又壘起自身運(yùn)營模式的“圍墻”，這種“私有化”的反互聯(lián)網(wǎng)模式，終將被用戶和資本市場拋棄。迷局之中，躍躍欲試的投資者們還是擦亮眼睛為好。