?在國內(nèi)政策與資金“穩(wěn)市”支持下，近期市場情緒持續(xù)回暖，連續(xù)多個交易日收漲，并逐步震蕩企穩(wěn)。建信基金認為，隨著上市公司財報披露期的到來，基本面定價的重要性逐步抬升，后續(xù)要重點關(guān)注國內(nèi)對海外關(guān)稅的政策應(yīng)對，看好內(nèi)外需低相關(guān)、科技成長、紅利和內(nèi)需政策發(fā)力四大方向的投資機會。

回顧一季度，我國經(jīng)濟基本面走勢平穩(wěn)，消費整體表現(xiàn)較好，其中電子類產(chǎn)品增速較高，同時，內(nèi)需走強支撐生產(chǎn)端維持高位，3月制造業(yè)PMI延續(xù)改善趨勢。

向后看，海外關(guān)稅政策擾動之下，重點關(guān)注國內(nèi)的政策應(yīng)對。目前，金融政策支持資本市場流動性已開始推進，中央?yún)R金、中國誠通、中國國新已經(jīng)公告通過ETF增持，央行明確必要時將向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持。同時，近期債市利率的下行體現(xiàn)了市場對基本面預(yù)期的變化和對寬貨幣的期待，4月7日的人民日報評論員文章中提到，“未來根據(jù)形勢需要，降準、降息等貨幣政策工具已留有充分調(diào)整余地，隨時可以出臺”，考慮到匯率約束和銀行負債端的壓力，降準或率先落地。

進入4月，上市公司密集披露財報數(shù)據(jù)，疊加超預(yù)期關(guān)稅的影響，市場風險偏好有所回落，大盤價值風格有望占優(yōu)；后續(xù)隨著短期風險偏好逐步改善，中小成長風格的彈性更高。

展望A股后市行情，建信基金認為，當前估值已重回較低區(qū)間，市場情緒得到大幅釋放，耐心資本和產(chǎn)業(yè)資本有望在資金層面為市場提供有力支撐。具體配置上，看好四大方向的布局機會。一是內(nèi)外需相關(guān)性較低的品種，包括農(nóng)業(yè)、稀土等反制品種，以及軍工、半導(dǎo)體、高端醫(yī)療器械等自主可控和國產(chǎn)化領(lǐng)域；二是科技成長方向，經(jīng)過階段性調(diào)整，當前板塊交易擁擠度顯著緩解，短期風險偏好相對回暖，中長期繼續(xù)看好AI產(chǎn)業(yè)鏈的投資前景，把握超跌帶來的布局機會，尤其是港股核心科技板塊；三是紅利板塊，例如黃金、銀行、水電、火電、煤炭等，或可作為底倉配置品種；四是內(nèi)需政策發(fā)力的方向，具體包括乳業(yè)、旅游、新零售、白酒等，但同時也要考慮階段性風險。

（責任編輯：康玲華）

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